股票知识：四个问题，Dongpeng饮料！

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饮料绝对是消费行业的一个例外。

1。从增长的角度。

近年来，饮料的增长迅速。

数据表明，从2019年到2024年的前三个季度，该公司的收入从42亿增加到125.6亿，其净利润从5.7亿美元显着增加到27亿；年收入的年复合增长率高达30％，净利润的年复合增长率超过50％。

饮料几乎对任何周期都没有影响，这比诸如，风味行业和无职责的消费者领导者要好得多，表现出强烈的反周期性韧性。

最新的表现预测表明，饮料预计2024年将获得31.5亿至34.5亿的净利润，增长率为54％至69％。在整个2024年，它继续保持高增长状态，该公司的市场价值在一口气中也上升到1000亿。

2。从竞争的角度来看。

饮料的高增长主要是通过快速抢夺红牛的份额。

在2023年，饮料仅次于红牛。但是，根据销售量，饮料的市场份额超过40％，超过了红牛。这也使饮料处于行业中的绝对最高位置，并强调了其竞争优势。

同时，该公司的收入在2023年超过100亿，成为消费行业中的另一种领先的单一产品，总计100亿元人民币，这非常罕见。因为近年来，很少有公司在消费行业的大型单一产品中迅速发展。除了饮料外，另一个是。

3。从利润的角度。

就基本盈利能力而言，饮料的毛利率和净利润率仍在增加。例如，净利润率从2022年的16.94％增加到2024年前三季度的21.56％，其获利能力不断提高。

就核心盈利能力而言，该公司的股本回报率始终保持在30％以上，远高于海地风味行业，Gree 和等领导者。它可以与 和 相提并论，并且也很强大。

但是，在荣耀的背后，东彭饮料有四个主要问题：

首先，公司的收入是否达到上限？

2023年，饮料的收入超过100亿元人民币，成为一家大型单一产品公司，拥有价值100亿元人民币的能源饮料。许多人担心它是否已经到达天花板。

如果公司想维持收入增长，则销售额继续增长或产品价格上涨。由于公司的产品具有成本效益，因此很难达到价格上涨路径。

因此，销售是否可以继续增长，主要取决于三个方面。

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一方面，行业的整体规模。

根据数据，2023年我国家软饮料市场的市场规模为9092亿元人民币，增长率约为3％；尽管2023年的功能性饮料市场规模达到1471亿元人民币，增长率超过7％，这仍然是饮料中等和高增长的细分。

这是因为，尽管对卡车司机的需求已上升到上限，但已发布了诸如外卖和工作场所之类的新需求，从而推动了该行业的整体增长。据估计，到2025年，我国能源饮料市场的规模预计将超过700亿，这支持了饮料销售的增长。

一方面，它是在省外的扩展。

尽管饮料的收入已超过100亿，但其核心收入来源仍然依赖于广东地区。如果可以打开该省以外的情况，那么饮料的销售空间将被大大开放。

从当前数据来看，该公司已开始关注该省。 2021年，广东的区域收入高达46％，到2023年下降到33％。该省的扩张正在加速，预计将完全发布销售。

截至2024年上半年，饮料已经与3,000名分销商合作，其产品已进入了360万个现有商店，并且其扩张已经加速。

一方面，这是新产品曲线。

如果饮料想发布销售，那么它也是一种培养新产品并创建第二张曲线的方式。目前，该公司的“ 补液”产品迅速增长，收入超过2024年的前三季度，收入超过12亿元人民币，同比增长了292.11％。

但是，我国的电解质水的子行业太小，总体规模仅为数十亿。 饮料仍然很难通过此饮料建立第二个曲线。

因此，从该省以外的行业需求和扩张的角度来看，饮料尚未达到上限。如果该公司可以继续在该省以外的努力，并且其销售市场份额可以增加到30％左右，那么其收入量预计将超过200亿，并且仍然有很大的增长空间。

其次，为什么公司有高债务？

近年来，饮料已经达到了高性能和良好的现金流量。在2024年的前三个季度中，现金资本超过60亿，使其成为典型的现金牛企业。

但是，我们发现该公司的债务正在飙升，从2022年的68亿到2024年第三季度的128亿美元，导致该公司的债务比率高达60％，远远超过了消费者领导者，例如和山地通风味行业。

该公司不足以赚钱，但是为什么您还必须借钱呢？

通过2024年的半年度报告，我们发现，在2024年上半年的近111项负债中，短期贷款近60亿元人民币，而打折的贷款在短期贷款中高达近50亿元人民币。

我们不知道这种情况是否是公司支持下游经销商的战略。

但是，在过去的两年中，该公司通过这种存款和贷款策略赢得了利息差，仅利息收入在2024年的前三季度就达到了2亿元。

第三，我们可以增加股息吗？

高利润公司通常具有很高的股息属性。但是，根据数据，近年来 的股息收益率不到2％，低于 ， Co.，Ltd。等，并且远低于饮料和 Lulu等子食品领导者。

股息收益率也应辩证。通常，高增长公司的核心能量是保持高性能增长，并且对股息产量不敏感。相反，增长率下降的消费者公司已经开始关注股息收益率，因为股息收益率的增长可以承受估值下降的影响，这也是股息收益率上升的原因，例如和份额。

因此，目前，饮料的总体股息分配非常好。一旦增长率下降，预计它将增加股息并增加股息收率。

第四，原材料上是否存在成本压力？

原材料也是消费者公司面临的核心问题，公司很少将成本压力转移到。

从原材料成本比例的角度来看，白糖占东彭饮料材料成本的30.8％。白糖是一种商品。价格上涨后，饮料就很难转移到价格上，因为它专注于成本的性能，并且具有一定的成本压力。但是，一旦白糖的价格下跌，公司也可以享受成本优势。

从原材料稀缺的角度来看，功能性饮料的核心物质是牛磺酸，世界上有90％的牛磺酸生产能力在我的国家，其中 具有生产能力的60％，使其成为世界上最大的牛磺酸公司。

但是，牛磺酸的技术内容非常低，并且没有类似于天然牛肉的稀缺性和优质能力。一旦需求显着增加，许多公司就会倾注，并且没有能力提高下游价格。这也是延根（ ）表现不佳的原因之一。

因此，就原材料而言，饮料不会受到牛磺酸的限制，而是会受到白糖价格在一定程度上影响的。

总体而言，作为一个亚限制的寡头垄断，饮料由于从该省以外的行业需求和扩张而具有增长潜力，这也是该公司未来股息分配的基础。

以上分析不构成特定的投资建议。股票市场有风险，因此在投资时要谨慎。

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