98％的毛利润率完全被Moutai击败。出售透明质酸的Aimeike赢得另一台IPO的机会是什么？

98％的毛利润率完全被Moutai击败。出售透明质酸的Aimeike赢得另一台IPO的机会是什么？

利用医学美容消费的趋势，越来越多的医疗美容公司开始寻求上市。

在Huaxi （.sh）和 （.SH）之后，“透明质酸的三个巨人”中的最后一家公司也通过了A股市场。最近， Co.，Ltd。（以下称为“ ”）被接受以发行和上市。

资料来源：视觉中国

实际上，这不是首次通过IPO。 2018年，向中国证券监管委员会提交了招股说明书，但最终被公司自愿撤回申请材料终止。

第三方研究机构Lens 的创始人Kuang 在7月6日的《时代融资》采访时说：“与第一次IPO相比，的收入量表随着快速增长而翻了一番。加上超高的毛利毛利率和超高毛利润的利润和整体盈利能力，，，这将使更多的筹码能力更大，这将获得更大的可能性，并列出了成功的可能性。

关于诸如正在开发的上市和产品进度等问题，时代的融资在7月7日被称为，但没有人回答。

产品毛利率赶上了

的主要产品是透明质酸钠系列，通常称为“透明质酸”，主要针对面部和颈部褶皱的修复。

在透明质酸轨道上，已提前进入科学与技术创新委员会的Huaxi 和 是世界上最大的透明质酸销售公司之一，而另一种是香港股票 +科学和技术创新委员会列表公司在多个领域并行开发的公司。最新的财务报告显示，2019年，Huaxi Bio的毛利润率为79％， 为77％。

从的招股说明书中，我们可以再次看到医疗美容行业的巨额利润。从2017年到2019年，的毛利率逐年增加，分别达到86％，89％和92％。

资料来源：招股说明书

Yimei，，，，Hiti和Yimei One Plus 6透明质酸产品，均值超过90％。其中，“ ”的毛利率全年保持在98％以上。您应该知道， （在股市中被称为“硬币”）的利润率仅为91.37％（2019年年度报告）。

目前，单个单位的价格高达2547.87元，成本仅为34.6元。超过30元的成本还包括三个部分：制造成本（例如机械和设备的折旧等），工人的工资和直接材料。

招股说明书表明，前两个的成本分别为5.38元/受试者和7.89元/受试者，总成本仅为13.27元/受试者。

值得注意的是，美容爱好者最感兴趣的产品材料和原材料令人惊讶地低。

根据招股说明书，透明质酸（透明质酸钠）的购买价格仅为144.14元/克，而成品透明质酸产品的规格通常仅为0.5ml，成本小于1％。

资料来源：招股说明书

但是，在这样的透明质酸产品的成本仅超过30元之后，全国进行了主要的整容手术和美容医院，消费者将不得不支付约10,000元的高价。

资料来源：

但是，从Aimei的招股说明书来看，尽管毛利率高达92％，但在抛弃了销售，管理和研发费用之后，净利润仅为53％。

一名整形手术和美容医院管理员在7月7日告诉《时报》，仅广告费和雇员薪水等营销费用占总成本的50％以上，其余20％将支付给相关执行医生。如果排除租金，水和电费，医院最终将无法获得太多。

财务评论员Xu 在7月6日接受《时代金融》的采访时说：“作为注射产品，透明质酸具有很高的技术阈值，较长的研发时间和发展时间和资格批准时间，并且很少。下游整形手术医院是更具竞争力的行业。为了支付各自的成本，他们不得降低价格。

市场竞争加剧了，单个产品结构受到阻碍

近年来，国内医学美容市场表现出了持续的高增长趋势。

根据Frost＆数据的数据，我国家的医疗美容服务行业的总收入量表在2018年达到1,217亿元人民币，从2014年到2018年，平均每年的复合增长率为23.6％。预计该行业的收入规模将达到2023年的3601亿元。

在中国市场上的1000亿元市场中，国内医学美容品牌的市场份额较低，进口品牌仍然主导着市场。

根据Frost＆数据，2018年，Huaxi ， 和的透明质酸市场销售分别为6.6％，7.2％和7.2％，总计21％。另一方面，韩国，美国和瑞典品牌占70％。

透明质酸行业的巨大市场规模和高毛利润吸引了越来越多的参赛者。

江苏首都董事沉门在7月6日告诉《时代金融》，在国内外，对透明质酸的需求巨大。尽管有许多公司参加比赛，但生产能力仍然存在。如果您仅依靠容量的扩展，将来可能会发生价格战。因此，持续改进技术研发的基础将有助于确保竞争优势。

如今，加强竞争的“标志”已经反映在的竞争者 中。

2019年， 的毛利率为77.28％，比去年同期下降了1.23个百分点。一家证券公司的一份研究报告指出，毛利率的下降主要是由于终端市场政策的变化（对高价值消耗品的控制有限），该行业进入了整个整流和调整时期，以及老年一代透明质酸的竞争压力。

在招股说明书中，Aimei还指出了公司的竞争压力和相对单一的产品结构。

目前，的几乎所有主要产品都是透明质酸。截至2019年12月，和HITI的收入达到2.1亿元和2.4亿元人民币，分别占总收入的39％和43％，占总收入的80％以上。

Kuang 告诉Times ，一直在单一产品结构上遇到问题，并且对单类别产品的依赖性很高，从而导致其低风险耐药性。随着与类似的透明质酸公司的竞争逐渐增强，其产品应朝着更加多样化的方向发展。

资料来源：招股说明书

在招股说明书中，披露了许多正在开发的产品。它包括三种类型的医疗设备，包括透明质酸凝胶，其中含有改良的多氟乙酸微球，医用多羧甲基甲基葡萄糖聚糖凝胶，医学生物斑块，生物药物A型肉毒杆菌毒素，肉毒杆菌毒素，基因重组蛋白质药物等。因为真皮填充一直处于注册和声明阶段。