这两个巨人已经强烈进入市场，50亿医学美容产品的模式也发生了变化

这两个巨人已经强烈进入市场，50亿医学美容产品的模式也发生了变化

这两个巨人已经强烈进入市场，50亿医学美容产品的模式也发生了变化

投资行业高质量金融领域的创作者2023.07.0611：06

6月25日，上市公司在交互式平台上接受投资者的采访时说：“该公司的“肉毒杆菌毒素A注射类型”已完成了第三阶段的临床试验，目前正在整理注册申请阶段。”

肉毒杆菌毒素是近年来该公司最受欢迎的新产品之一。

从的发展历史开始，我们可以看到该公司的收入和利润方面近年来一直保持迅速增长。从2018年到2022年，该公司的年收入增长率和净利润分别达到56.77％和81.83％。

性能的快速增长是由于公司产品矩阵中大型单一产品的连续继电器。 2016年，的 *注射产品Hi-Body在市场上推出。它在2018年的收入仅为7500万元。 2022年，解决方案注入产品的收入主要达到12.93亿元人民币，占公司收入的近67％。

随着HI体积的增长，增长率不可避免地下降。在2021年，与2020年相比，溶液注入产品的同比增长了134％，而同比增长了23.61％，而2021％则增加了23.61％。

的产品被分为由Rubai Angel领导的Hiti和Gels领导的解决方案。在2021年6月推出了“面对儿童的针头”鲁贝天使之后，它扭转了公司的凝胶注入产品的下降。从2021年到2022年，该公司的凝胶注入产品的收入分别为3.9亿和6.38亿，同比增长52.8％和65.61％。据了解，的凝胶注入产品包括“儿童针头” Rubai Angel，，，和Yimei One Plus One。

随着Rubai Angel规模的快速增长，该公司需要新的爆炸点来维持绩效的快速增长，而即将申请上市的肉毒杆菌毒素自然成为重点。

01

赢得的Huons

早在2018年9月，就与韩国的Huons 签署了一项合作协议，以与中国的A型肉毒杆菌毒素产品。 Huons授权进口，注册和分发其在中国地区生产的肉毒杆菌毒素产品。 负责在中国完成该产品的临床试验和注册申请。

Hutox是旧韩国制药公司Huons下的肉毒杆菌毒素产品。它于2018年11月在韩国完成了III期临床试验，并在临床上进行了验证，以改善“中度至重度额头皱纹”。 Hutox于2019年4月获得了产品注册证书，是韩国的第四次商业肉毒杆菌毒素产品。韩国市场上的品牌名称是。此外，该公司还被批准进行I期和III期临床试验，以实现“改善可见角皱纹”的功效。

同时，Huons Bio（由Huons的Botox Line建立）有三种正在开发的产品，即肉毒杆菌毒素，液体制备肉毒杆菌毒素毒素和胶原酶。

尽管橙色毒药尚未在中国正式推出，但其在国内医学美容消费者圈子中的声誉不少于亨格利或肉毒杆菌毒素（曾经在国内医学美容灰色行业圈子中很受欢迎）。

根据对橙色毒物的产品特征的分析，它与在中国推出的某些现有产品并没有太大不同。存储温度，扩散和保质期有一定的差异。最大的区别在于使用指示，主要用于皱眉线。目前，该城市中产品的应用范围相对较宽，主要是“瘦腿，脸部和肩膀”。

在上市后，它在2019年的收入约为4000万元人民币。2020年，肉毒杆菌毒素业务线收入约为1.2亿元人民币，净利润为28038万元。

肉毒杆菌毒素也被称为行业中的“通用石油”。医疗美容机构用它来出售少量利润并大量获取客户。如果上游医疗美容制造商在矩阵中使用肉毒杆菌毒素产品，则可能会大大推动其他产品组合的销售。

02

Fosun的肉毒杆菌毒素即将进入商业战场

Fosun即将进入肉毒杆菌毒素的商业化市场。

2023年4月，NMPA接受了NMPA审查的中等至严重皱眉痕迹的药物注册申请。如果注册顺利进行，RT002将打破当前的“四足”情况，并成为中国批准的第五次肉毒杆菌毒素。

该市场预测，RT002在中国列出后将采用高端路线，并且也被视为肉毒杆菌毒素在中国最有力的挑战者之一。

RT002是世界上最大的长效神经调节剂产品，它比主流肉毒杆菌具有强大的优势：

1）临床结果表明，RT002肉毒杆菌毒素的有效时间达到6-9个月，每年只有两种治疗方法可以纠正眉之间的皱纹，而一般肉毒杆菌毒素产物的最大有效时间为4个月；

2）它不含更安全的人类或动物成分；

3）RT002不需要存储在冷藏中；

根据数据库，RT002在2022年9月被FDA批准进行营销，颈部肌张力障碍的指示也已用于营销。除了在中国提出的两个迹象外，RT002还提出了外观适应于皮肤下垂，除了筋膜炎，上肢痉挛和其他下垂的皮肤在海外的眉毛线上下垂。

根据该公司的年度报告，RT002的收入在2022年第四季度超过1000万美元，显示出良好的销售势头。

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家用肉毒杆菌毒素模式将改变

目前，有四种已批准在中国注册的肉毒杆菌毒素，即兰州的，的肉毒杆菌，的Jishi和的。

尽管在肉毒杆菌毒素公开发售11年后，吉西（Jishi）和莱特博（）批准了列出消费者的更多选择，但它仍然未能动摇肉毒杆菌毒素（Botox）的“高端市场地位”和亨格利（）的“中低端市场位置”。

以 为例，2022年，该公司的医疗美容业务领域的收入约为1.5亿元，同比下降62.5％，营业利润约为360万元。下降的原因主要受到今年新的皇冠流行的影响以及渠道库存和销售结构调整的清除； 2021年，产品的年销售收入为3.99亿元。

根据Frost＆的说法，2021年我国家肉毒杆菌毒素产品的市场规模为46亿元人民币。但是，随着肉毒杆菌毒素平行产品被严重破坏并消除了流行病的影响，国内肉毒杆菌毒素市场空间将恢复到快速增长的正确轨道。根据数据，据估计，中国医学美容肉毒杆菌毒素市场的规模将在2026年达到138亿，并将继续以2026年至2030年的每年21％的复合增长率增长。

IQVIA CHPA的最新数据表明，肉毒杆菌毒素在2022年的全球销售额为533.4亿美元，而其他注射A型A型肉毒杆菌毒素在2022年的销售额约为5.46亿元。

从2019年到2021年，肉毒杆菌毒素在美国和世界各地分别保持20％和10％的两位数增长。

在国内肉毒杆菌毒素市场中，随着， 和 的进入，国内肉毒杆菌毒素商业参与者的数量将在未来3 - 4年内成为8年。

此外，上述新公司具有强大的商业化功能。例如，到2022年底，拥有300多名销售和营销人员，覆盖了中国约5,000个医疗机构；例如，Furui医疗技术可能会使用Fosun 的商业化团队迅速扩展（Fosun 的商业化团队超过6,900），其竞争对手具有自己的优势。

将来，肉毒杆菌毒素制造商的竞争格局可能会经历“重大变化”，并且某些上游玩家的第一步优势可能会大大减弱，更重要的是，他们担心渠道营销能力和产品矩阵构建能力。

等待新的国内制造商爆发。

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