了解Haohai生物制剂，您也可以了解透明质酸

了解Haohai生物制剂，您也可以了解透明质酸

本文是根据公共信息编写的，仅用于信息交换，并且不构成任何投资建议。

始于医学可吸收的生物学材料，不断地在应用程序场景周围水平扩展其业务领域，并在单个领域垂直增强。

自从 于2013年推出了首款透明质酸填充产品以来，它已正式开始了医疗美容之旅。 2024年7月12日，其第四代透明质酸产品被正式批准用于市场。

通过公司的几代产品变化及其长达十年的动态，投资者可能对透明质酸轨迹有更深入的了解。

“美丽”起源于“医疗”

成立于2007年，并通过资源整合继承了上海的子公司 的业务。然后，它于2007年12月和2008年10月完成了上海江海和上海的合并和收购，形成了一个企业原型，它具有可吸收可吸收的生物材料，例如透明质酸，透明质酸钠硫酸和甲粒蛋白作为核心。

通过围绕其核心生物材料应用方案，通过不断扩大其业务领域的超过十年的工业整合和深入的开发，的当前产品涵盖了四个主要的医疗设备类别：眼科，骨科，医疗美容，抗刺激和止血。

根据透明质酸产品驱动的2023年财务报告， 的医疗美容业务首次贡献了主要的布局，并且已成为最大的收入来源。

尽管它与和Huaxi Bio一起闻名，但的“家用透明质酸的三枪手”（拥有更多元化的业务）从未将自己定位为“医疗美容”企业，其基于透明质酸的美容填充剂也是其传统业务的“衍生物”。

由于早期提取过程的局限性，透明质酸和透明质酸钠主要用于诸如眼科（粘弹性剂），骨科（Caule剂）和手术抗粘附等重要领域。随着技术的突破，外国品牌是第一个将其应用于美容产品的人，以皮肤填充剂的形式开放了新的透明质酸消费方案。

与骨科，眼科，抗粘附和止血业务中的应用相比，的第一个基于透明质酸的美容针品牌在2013年被批准上市，比Aimei的“ Yimei”和Huaxi Bio Bio Bio Bio Bio的“ ”晚了4年。

收入在上市后的第一个完整的财政年度贡献了其总收入的5％，但这标志着 在美容领域的飞跃从0到1的飞跃；它还基于原始的“人类表皮增长因子”业务为其医疗美容领域增加了新的主要力量。

过山车的启示

在 的第一个透明质酸美容针品牌“ ”获得批准在2013年上市后，其“透明质酸”（基于美容领域的硫化硫酸钠基于透明质酸钠的真皮填充剂）在2015年的8700万元中增加到了2023年的6.02亿Yuan，但无限酸的增长量是在国际化的造影过程中的一定酸性增长。

从2015年到2023年， 的“透明质酸”业务的营业收入分为三个部分：

从2015年到2018年，营业收入在2018年持续从8700万元人民币增长到2.65亿元；

从2018年到2020年，营业收入从2.65亿元人民币持续下降至1.46亿元人民币；

从2020年到2023年，营业收入从2023年，尤其是2023年的1.46亿元人民币持续增长到6.02亿元人民币，同比增长95.45％。

2013年， 的“ ”是中国批准市场的首个单相交联注射钠凝胶，并成为其“透明质酸”业务的先驱。

尽管它被定位为受欢迎的入门级（低端）产品，并比同龄人晚进入市场，但当时的国内市场仍在逐渐培养增长过程，并且消费升级趋势允许“海威”允许“海威”享受自然渗透率增加的Beta空间。

2017年2月，的第二代透明质酸产品“ ”正式推出了位于中高端市场，该产品基于等进口产品。

尽管主要的组织填充功能与第一代塑料导向产品有所不同，但由于其高度均质的产品属性和品牌影响力低于同伴先驱（尤其是外国品牌），因此2017年至2018年的两代产品的收入增长率显着减慢至2016年的35.29％和4.74％，而2016年为2016年4.74％。

管理层在2018年的低增长率归因于下半年以来严格监督的影响，但与Aimei在同一时期的增长率为57.45％和44.59％相比，它表现出严重缺乏产品竞争力的缺点。

因此，自2018年以来，的“透明质酸”业务连续两年的价格和数量下降：销售量一直从2018年的932,600元下降到2020年的580,500辆；产品的平均产品价格从285.35元/支持下降到2020年的251.51元/支持。

直到2020年8月，的第三代透明质酸位置的高端产品“ ”正式推出了市场性和无粒子特征的高端产品。在2021年获得以通过薄层交联技术获得其透明质酸业务后，其透明质酸美容业务开始随着价格和数量上涨的速度带来V形逆转。

其透明质酸产品的总销售额从2020年的580,500元增长到2023年的2.381,800元，而前工业的平均价格从2020年的251.51元/支出提高到2023年的252.75元/支出。

其中，平均价格在2022年下降，主要是因为从2021年开始降低了“ ”的销售价格。

根据2023年的财务报告，高端“海上”的收入超过了2.3亿元人民币，同比增长129.32％，而相应的中期和低端品牌的总收入最多为3.72亿元，同比增长约78.85％。

从一年一度的“透明质酸”业务的总体销售和价格出价数据来看，2023年，海海岛“透明质酸”产品的平均物质价格仍然低于2021年。尽管高端品牌的“海上品牌”的前价值变化“海梅”的“海上”尚未详细披露数据，但很明显，在2019年中，2010年9月8日yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu y y y y y y y yuan是800 yuan y uu y haime of。实施“数量价格”的策略：

在2020年，中低端产品的总平均物质价格为251.51元/pc。，而2023年高端产品的比例（2022年的“海上”价格高达8,800〜10,000 〜10,000 〜10,000 yuan），占平均平均值38.21％的价格，占了38.21％的价格，是埃克斯（Ex Ex）的总价格，仅为252.75 YUAN/PC PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PCH PROCH 38.55 YASS PCH PROCT占38.21％。

通过 的“透明质酸”业务的过山车体验，我们至少可以理解：中端和低端产品长期以来一直进入Price War的时代，而高端产品依靠技术迭代来改善产品“能源效率”仍然可以享受增长股利；与功能性护肤产品的“卷成分”类似，透明质酸轨道不能依靠品牌带来溢价，技术迭代是未来竞争的主要战场。

2024年7月12日， 的第四代透明质酸产品获得了医疗设备注册证书。作为世界上第一个有机交联过程，它是中国唯一使用天然产品赖氨酸作为交联剂的产品。

与传统的化学交联剂相比，它具有更高的长期安全性。同时，作为阻止中国透明质酸酶作用点的第一个产品，它具有更多的长期特征。从变化的角度来看，产品属性的重点更多地是在“安全”而不是功能上，并且在一定程度上，象征单个成分的透明质酸产品很难在功能上实现新的突破。

这是一个结论：

尽管从技术角度来看，在透明质酸产品的迭代中取得了很大的成功，其储备产品确实是前瞻性的。但是，重组胶原蛋白已成为医学美容材料的新手，其功能和属性几乎比透明质酸更好，而仍然“抗击”透明质酸的迭代可能能够保持其竞争优势。

但是，当重组胶原蛋白对透明质酸进行大规模降低攻击时，轨道尺度很可能会收缩，并且对还原环境的竞争将不可避免地变得更加激烈。从的发展历史来看，就像进入A型肉毒杆菌毒素轨道一样，其熟练的工业合并和收购技巧很可能会在重组胶原蛋白领域获得入场券。