交易股票指数期权时可能会出现什么风险？

交易股票指数期权时可能会出现什么风险？

2019年12月23日，A共享其第一个股票指数选项产品。上海和深圳300个股票指数选择，上海和深圳选择在同一天列出。根据中国证券投资提供的数据，从2019年12月23日起，截至2020年1月17日，上海和深圳300股票指数期权的平均每日交易量为17,900批次，包括10,900个电话选项和7,000个看跌期权；平均每日持有量为32,800批，其中包括18,400个呼叫选项和14,400个PIT选项；溢价的平均每日交易量为1.84亿元。交易股票指数期权时可能会出现什么风险？ 《北京新闻》邀请王林（Wang Jun），私募股权基金经理Zhao Lin创始人中期研究所院长和北京技术与商业大学证券与期货研究所的主任Hu Yuyue讨论。

Wang Jun：期权与股票和期货不同。他们的价格主要受目标方向，时间价值和波动率的三个维度的影响。

具体来说，风险有三种：一种是流动性风险。股票指数期权投资者无法及时以合理的价格购买或出售股票指数期权合约，以成功完成开放或关闭职位的风险。在极端情况下，它不能在到期日之前出售，因此该期权只能在到期日期之前无效。为了防止流动性风险，主要是在交易时仔细选择合同月并尝试选择主动交易的合同。

第二个是操作风险。股票指数选项分为买卖。根据合同的执行时间，它主要是欧洲风格的选择。同时，为了促进交易者通过不同的策略进行股票指数期权交易，通常规定，购买和销售不同期权序列的订单组合被接受。与其他金融导数相比，交易相对复杂，运营风险很高。此外，由于股票指数期权的交易策略发生了许多变化，不同的位置组合具有不同程度的风险条件。第三是市场风险。双方对股票指数期权合同交易的风险和回报的不对称性。例如，如果一次股票指数期权买方的交易成本一次锁定，则最大损失不仅仅是支付的保费，但是退货可能很大；相反，对于股票指数期权销售商，收益一次是锁定的，最高收益仅限于收集的买方保费，但其承受的损失可能很大。当投资者参与股票指数期权交易时，尤其是在充当卖方进行股票指数期权交易时，他们必须完全意识到保费和保证金交易的杠杆作用不仅意味着收益，而且还意味着风险的放大。

因此，当股票指数期权的市场条件及其基本未来不利时，投资者应在预防风险中做得好，及时的近距离职位或行为合并操作以锁定风险。在这里，我们重申，在交易之前，股票指数期权投资者必须研究相关知识并充分了解许多风险。

Zhao Lin：只要您在市场上进行交易，就必须面对一系列风险。投资者的工作不是完全避免风险，而是合理地管理风险。作为投资者，最好管理自己的交易风险，例如在销售期权时保证金不应该太高，并在到期日附近管理到期职位等。如果您不了解期权，请不要轻易交易。您可以在交易时使用少量资金进行交易。

Hu Yuyue：它的风险类似于期货。从理论上讲，它们比股票更具风险，但是如果它们运行良好，它们还将增强市场的合理投资和理性交易。从这个角度来看，股票指数期权交易更适合专业机构投资者和专业零售投资者运营。

对于投资者而言，需要基本知识。根据以前的外国经验，由于期权交易的活动比股票投资的活动要大得多，因此股票指数期权的交易量通常是期货交易量的5倍，这意味着其波动性将更大。此外，一种期权交易可以发布100多份合同，不了解的投资者可能看不到它。不仅如此，期权交易没有限制以限制每日限制，而且增加数十名或数百％的人是正常的；同样，减少数十或数百个易菜的减少也很常见。这使投资者有机会赚钱，也是一种风险。期权的双向交易模型可能是长的或短的，这也导致其相对较大的杠杆作用，并且对投资者非常有吸引力。

投资者需要学习，充分利用和积极的对冲工具，例如股票指数期权和股票指数期货，以解决风险，增加投资机会并增加投资回报。

北京新闻记者Zhang 编辑李校对xue

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