两份报告查看了技术平台和产品矩阵的国内体育品牌的竞争力

两份报告查看了技术平台和产品矩阵的国内体育品牌的竞争力

【海东国际证券】从技术平台和产品矩阵来研究国内体育品牌的竞争力

[ ]深入评论海外体育品牌的财务报告2023

报告摘要

1。体育品牌作为世界领导者的地位的建立是什么？

新技术或材料至关重要。

Boost的成功打开了中底技术和能源反馈的概念。 Boost 跑鞋于2012年推出，这改变了制造商的整个制鞋工艺。从那时起，体育品牌将花费更多的时间在运动中底材料上，并且“能源反馈”也已成为一个流行的术语。

Boost最初是在篮球鞋中使用的，然后出现在时尚和休闲产品中，尤其是受欢迎的Yeezy，这是Kanye West共同推出的设计师。

Boost系列运动鞋将阿迪达斯在北美运动鞋市场的份额从2016年的6.3％提高到2017年的11.3％。

技术首先是设计。

运动技术是运动鞋的核心竞争力。良好的设计和营销将导致时尚和趋势，而故事情节和含义将带来文化趋势，并推动行业增加数量和价格。

因此，体育品牌的竞争力是多个技术平台实力的叠加。

耐克大中国运动鞋的产品结构明显高于包括美国在内的全球平均水平，因此运动鞋的开发能力旨在验证公司的核心竞争力。

耐克自1980年代以来一直领导运动技术的发展，并开发了新的材料和技术。它的核心空气垫技术创造了当前的优势，创建了40年的Air Max系列（包括经典系列AJ），Nike Air Zoom系列已成为耐克历史上最畅销的跑步鞋。

2016年，耐克开发了Zoomx 平台，并推出了横时类Pebax中底材料。结合碳纤维板，它在中底材料中取得了突破。从那以后，它主导了马拉松竞技场，运动鞋技术进入了一个新时代。

Pebax材料向所有企业开放，Nike Zoomx技术平台的成功不仅取决于此材料。以Zoomx 在Zoomx 下向公众推出的Nike Nike下一个跑步鞋，使用了Zoomx泡沫中底材料，并将Nike Ace 添加到2个Zoom Air垫子中；依靠耐克强大的结构技术，他们还放置了一块硬弯曲的碳纤维板，并在中底泡沫中带有全掌，并使用了高科技。

2。在国内品牌中，哪个更好，li ning，xtep或anta？

在国内品牌中，李宁和XTB是遵循技术最快的两家公司。均在2019年9月发行了第一和第二个国内生产的碳盘跑鞋，Li Ning 1.0 Elite和XTB 160X 1.0；他们还在2020年和2021年推出了先进的碳板跑鞋，李宁（Li ning ）和XTB 160x 2.0；安塔（Anta）还于2021年4月推出了碳板跑鞋； ，Peak，Bimai，361度等的其他国内品牌都开始在2021年后推出碳板跑鞋。

国内品牌继续投资于研发，并逐渐建立自己的技术平台，不断推出适合不同方案和消费者群体的产品，整理产品系统，成功建立产品矩阵并建立不同过去的竞争优势。 2019年是国内体育品牌的流域。

li ning的投资建议和利润预测

It is that Li Ning's in 2023-2025 will be 29.77/34.57/40.01 yuan, , and the net to will be 4.46/5.56/6.7 yuan, , to the PE of 2023-2025, of 23.8X/19.1X/15.7X.

该报告乐观地认为，李宁拥有多个运动鞋类技术平台，这将为技术力量提供。李宁拥有篮球鞋和跑步鞋的完整矩阵以及多个寿命产品系列，该产品系列远远领先于其他国内品牌，并且很少见，这可以确保在中期和长期内稳定增长。此外，李宁具有出色的文化营销能力，并且是中国最强大的设计团队，使李宁成为具有出色国家趋势，设计和技术的代表性国内品牌。我对李宁在多种体育类别中的出色表现感到乐观，并且仍然比终端的行业平均水平更好，而且库存水平领先于行业。

②ANTA 的投资建议和利润预测

安塔体育（Anta ）在2023 - 2025年的年度收入分别为62.38/71.98/826.2亿元，以及可归因于2023 - 2025年扣除非运营项目的净利润分别为RMB 9.30/11.30/11.33/11.33/11.33/11.33/11.33/1156亿，相应的净利24.3x/20.0x/16.7x。

安塔集团（Anta Group）是实现基于平台的多品牌运营的为数不多的体育品牌公司之一，其中许多增长发动机。安塔（Anta）品牌提高了“氮技术”和“冠军系列”的促进。新的首席执行官Xu Yang积极地采取了行动，包括产品调整，签署欧文，品牌促进，渠道分级等，这有望进一步改善安塔的产品矩阵并增强品牌竞争力。 Fila Brand增加了鞋类和专业运动的比例，进行商店结构改革并增加了品牌裂变，并继续促进收入增长。其他品牌（例如Kolon和其他定位职业运动）继续增加。

③XTL 的投资建议和利润预测

预计XP 的年收入将分别为14.92/17.65/205.1亿元，股东可归因于股东的净利润将分别为1.12/14.3/17.4亿元人民币，对应于2023-2025的21.2x/18.3x/15.3x/15.1x-233-23-23-23-23-23-23-25

乐观的是，XTL专业跑步鞋的主要品牌的定位深深植根于人们的心中。合资企业中的两家合资企业都是专业运动鞋，反映了该公司在专业运动鞋中的深层种植策略。 XTEP是第一家遵循主流运动鞋技术Pebax泡沫材料和碳纤维板中底技术的公司。它已成功推出了自己的跑鞋矩阵并建立了品牌状态，同时还通过现有运动技术添加了篮球鞋产品矩阵和儿童产品矩阵。

您认为这三家公司中哪一家是最好的？

有关更详细的内容，请参阅下面的报告〜

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参考报告

同城信息网