陷入困境的第三和第四层城市中361度的净利润预期急剧下降

陷入困境的第三和第四层城市中361度的净利润预期急剧下降

2月14日晚上，国际有限公司361学位（以下称为“ 361学位”，01361.HK）发出了利润警告。截至2018财政年度，与2017年相比，该集团税后的净利润将大大下降。自从发布警告以来，361度的股价一直下降，收盘价为2月22日的每股1.52港元，股价下跌了12.64％。 “当安塔（Anta）大规模收购一系列外国品牌时，361度仍然集中在第三和第四层城市，重点关注低端市场。361学位显然在改善品牌形象和品牌优质能力方面落后了，Yang Dayun，Yang Dayun，时尚行业，Youyi 兼首席执行官Youyi ，Youyi ，Youyi 。

除了在当前市场环境中缺乏竞争力外，361学位还面临着频道的巨大压力。

据了解，当前的361度渠道仍然是传统的批发和分销模型。现在，市场已经饱和，该分销渠道将面临巨大的成本压力。此外，该模型还导致当前的361度产品价格系统变得混乱。

关于361学位的税后税收税将大幅下降的问题，361学位告诉《中国商业新闻记者》，由于该公司在2018年全年绩效公告之前进入了静默期，因此该阶段将不会在此阶段进行采访，该公司将在下个月发布其详细的年度财务报告。

在战略错位下进行大规模扩展

著名的评级机构S＆P将1月底的361度评级前景从“稳定”调整为“负”。在过去的两年中，在销售和利润绩效方面，361度继续表现不佳，净利润为3.35亿元人民币，比2017年上半年的3.182亿元人民币增长了5.3％。公共信息显示，2017年，四个主要的家庭体育品牌的平均毛利率为45.6％。 Anta和Li Ning高于平均水平，XTL 在上半年的规模与361度相似，在361度上也占了20.9％。

“在过去的五年中，Anta和Li ning扩大361度的核心原因是361度的战略错误。361度对未来市场没有深刻的了解，并且基本上没有战略性地做任何事情。” Yang Dayun说，现在国内一级体育品牌可能只是Anta和Li Ning。 361度，XTEP，和Peak都已成为第二层品牌。

多品牌策略和在不同领域的夺取市场领域一直是 品牌（如Anta和316度）的共识。在2018年，361度继续采用多品牌策略，其中包括361°和361°儿童服装和户外品牌，以一种方式针对国内大众市场，儿童体育和高端户外运动市场的不同部分。根据361学位的2018年临时财务报告，与2017年同期相比，361学位的鞋类，服装，配饰和儿童服装分别增加了4％，8.1％，37.9％和18.8％。

根据 Junan发布的最新研究报告，在361度的众多品牌中，361度儿童服装品牌已成为目前该公司唯一的增长引擎。该公司儿童服装品牌的同店销售增长仍然很强，但是在2018年下半年，主要品牌的同店销售增长严重恶化。

“目前，儿童服装市场的增长股息已经消失。361度儿童服装已成为其表现的增长点，我认为这有点虚张声势。” Yang Dayun说，尽管361度儿童服装仍在迅速发展，但更多的是开设一生的开店。至于它开放的商店是否可以在明年和第二年维持绩效增长，以及它开设的商店是否仍然存在，这是值得怀疑的。

2018年第三季度的操作摘要表明，近年来，361次儿童服装店的发展速度有所放缓。 2015年，有361度儿童服装的销售积分有2,350个。到2016年，361度儿童服装的销售积分已降至2,000。 2017年，361度儿童服装的销售点进一步降至1,797。

“ 361度儿童服装具有相对广泛的表现，这对于通过扩展扩大销售规模更为重要。实际上，其单商店的盈利能力实际上不如成人服装那么好。如果成人服装做得不好，它将扩大儿童服装市场，这将不可避免地导致儿童服装在后期阶段的下降。”服装零售业的专家Min 说，为广东的361度服务。

相比之下，安塔（Anta）拥有许多外国高端品牌，例如安塔（Anta），安塔（Anta）儿童和被收购的FILA，FILA KIDS等。在2018年上半年，安塔集团（Anta Group）的收入为105.5亿元人民币，净利润为19.4亿元人民币。它开设了334家新商店，在整个类别中拥有3,000多家八家商店和10,000多家商店。此外，李宁在上半年的收入达到47.13亿元人民币，同比增长17.9％，净利润为2.69亿元人民币，同比增长42％。截至2018年6月底，李宁的销售商店（包括李宁扬（Li ning Young））总数为6,898，净增加了168，比上一季度末增长了168，而2018年迄今为止净增长了463。

关于安塔（Anta）品牌的增长比例明显高于361度品牌，Yang Dayun表示，安塔（Anta）的策略和步伐相对较好。它抓住了时尚运动品牌在年轻市场上兴起的趋势，并获得了一系列国际品牌。如今，年轻的消费者通常正在消费体育用品，他们追求个性化和质量。相对而言，国际品牌对他们更具吸引力。

“ 361学位尚未在产品中创新。这导致在第一和第二级城市中，主流消费者排除了361度并从选择范围延伸。当他们购买国内品牌时，他们基本上会更喜欢安塔和李宁。” Min 说。

通道控制故障

“ 361学位并没有对传统的分销渠道进行太大的转变。现在，其许多商店仍由经销商和省级代理商运营。这个批发渠道并不是十年前的问题，但是今天，该渠道面临巨大的成本压力。”杨代恩说。

根据财务报告，361学位集团是一个巨大的分销网络，由中国约7,000家零售商店组成，该商店通过批发特许分销业务模式，由31个独家发行商和近1,600家特许零售商管理。中国约67.1％的商店位于第三层或低于城市，而8.9％和24％的商店分别位于中国一线和第二米城市。

“几乎所有体育品牌都是在早期通过省级代理商，地区代理商，城市代理商和分销商开发的。他们的主要业务思想全部来自批发。” Yang Dayun说，当市场达到饱和时，分销批发模型的缺点开始出现。 Nike和弄平了通道并删除了中层，从而提高了毛利率和快速响应能力。

敏广基说，361度和XP几乎没有掌握渠道，基本上它们是扩大其渠道的省级特工。当每个中间商要求获利时，供应链效率低下可能会导致更高的成本。

“此外，361度批发分销渠道模型几乎可以控制产品的价格。产品价格基本上由经销商和零售终端确定，这在整个品牌产品价格系统中造成了混乱。”敏广基说。

在这方面，记者在北京采访了几家361度商店。 “北京有一个361度的机构，已经开设了数十家商店，其余的都是经销商开设的特许经营商店。代理商开设的商店的原始价格是统一的。每个特许经营商店的原始价格彼此不同。”北京的361度商店购物指南Wang Ming（假名）告诉记者。

当中国商业新闻的记者比较北京361度商店的产品价格时，他发现同一产品的价格对于经销商和加盟商而言是不同的。例如，一对新的361度春季跑步鞋，价格为182元，北京的两个361度直接经营的商店的价格为278元，并且持有20％的折扣促销。另外361度特许经营商店的价格为319元，并以10％的折扣持有。

361度北京分销商的张文（Zhang Wen）告诉记者，如果它是新产品，则批发价格将比361度TMALL官方旗舰店的折扣要多得多。例如，TMALL官方网站上以239元出售的鞋子仅为179元批发价格，而物理商店的价格为359元，没有折扣。如果是旧型号，则折扣将更少。此外，在TMALL官方旗舰店在6上以6个开始的产品编号都是在线独特的产品，并且不是离线产品，而且该产品的价格通常很低。

“在线和离线361度基本上是分裂的。分销商的促销活动将限制在线绩效，在线促销将损害离线经销商的利益。互联网的变平使消费者能够购买更多折扣产品的产品。361度通道变化的失败以及在线和离线综合的失败最终导致了361度的 Price造成的。”杨达朱恩说。

“传统销售商店需要不断升级，以不断提高离线消费者体验。” Min 说，仍需要361度才能在频道商店进行创新。

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